一.康德拉季耶夫波之回升，繁荣，衰退，萧条。

之前介绍了一下康波周期的组成。但详细的其实没完全讲完，这一次做一个补充。

1.繁荣期:新技术带动生产率的提升

可以看出，每一次康波周期其实就是创新技术推动。但每一次新技术由于供求关系原因，资本推动生产率提高。世界经济开始快速发展，最近的一次康波周期的繁荣是1990-2000年，信息技术的出现，那时候美国纳斯达克指数爆发的时间。

也就是2000年前是康波周期回升期，而2000年后是繁荣期。(另外判断繁荣期到衰退期的拐点方法，一个是GDP增长拐点出现，或者全要素生产率的拐点。第五次康波周期为例，2000年美国GDP是最高峰，而全要素生产率最高峰是2002年)

2.衰退期

康波周期的衰退期，资本往往用繁荣期的方式发展，但由于边际效应原因往往推动较多的产能而得不到原来的回报率。但这些资本往往快速带动资源消耗。引起资源价格快速上涨和通胀预期，此外根据债务周期的看法，由于经济开始低迷往往央行开始宽松的货币政策。2000年后纳斯达克大跌后，大宗商品牛市开始，这里主要用大宗商品之王石油来举例，2000年到2008年期间，石油价格的疯狂不必去说了。

直到2008年次贷危机让大宗商品出现第一次回调。但之后由于中国经济的持续性，让大宗商品有一次回到高位直到2011年。这期间都可以视为衰退期。(判断衰退期和萧条期的中间点，往往是经济危机，这期间往往是大宗商品的最低点)

原油走势图

3.萧条期

萧条期往往用宽松的货币政策不能在有效的刺激经济。既滞胀的情况，经济停滞不前，cpi往往保持高位。(判断萧条转换回升的中间点，其实就是看经济是否从滞胀转向通缩)

4.回升期

回升期的本质是通缩，放缓经济并孕育下一代新技术的诞生。距离我们最近的第四波康波周期的回升期时间大概是1982年左右。此前的萧条期1980年左右出现拉美债务危机。但由于回升期往往会使用通缩的财政政策。如果对经济的判断出现问题，不小心也会出现经济危机，典型的就是90年代日本。

二.2019

之前也分析过，2000年或2002年就开始衰退期，而一个衰退期的结束判断逻辑可以是大宗商品的拐点。由于08年和2011年大宗商品进入双头情况，也就是2012之后大宗商品其实就是一直进入熊市阶段了。

而衰退转化萧条是大宗商品的低点，目前看起来大宗商品也要进行双底固底。第一次底部是2015年，第二次看了就是2018–2020年之间了。为什么周金涛先生一直说2019是我们又一次上车机会就是如此。个人也不知道这一次大宗商品能跌到哪里，但19年前后应该是康波周期从衰退转向萧条的关键时间点。

三. 虽然未来的经济复杂多遍，用简化的经济模型很难表达清楚。但研究过去的经济规律加以改善确实有一定可取之处。此外每个康波周期会包含3个库涅茨周期，9个朱格拉周期等等这些都会相互影响。

此外不同地区的经济类型背景，经济发展，人均消费，都不一样，单纯的用局部来说明整体不能代表一切。中国是制造业为主的输出国和追赶者身份，和美国以消费，科技创新驱动引领世界的地位，影响力都不一样。也和以澳洲，加拿大，中东这种以资源国也不同。不能用统一标准去衡量，这样就是刻舟求剑了。

最后康波周期其实不算是特别严谨的学术研究，你可以说它是宏观经济学模型，也可以说它只是总结过去的经济规律的推算而已。希望不要有人挑刺或者冷嘲热讽。

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